EN
Историческое решение ОПЕК: грядет сокращение добычи нефти?
Организация стран — экспортеров нефти (картель, который был придуман для контроля за ценами на сырье) впервые за долгое время договорилась о сокращении производства. Это решение немедленно вызвало пятипроцентный рост цен на нефть, но в долгосрочной перспективе оно повлияет на рынок только в том случае, если нефтяные страны смогут договориться, как именно они будут сокращать поставки на мировой рынок.
Когда-то давно Организация стран — экспортеров нефти существенно влияла на нефтяные цены в мире. В последний раз это хорошо удавалось картелю, когда нефти на рынке не хватало — любое ограничение от ОПЕК могло поддерживать цены на высоком уровне. Сейчас ситуация другая: мировая экономика почти не растет; нефти, наоборот, добывается много, цены на нее упали — но сокращать производство страны ОПЕК не хотят. Их бюджеты едва ли не целиком зависят от экспорта нефти, поэтому любое сокращение сразу же сказывается на местной экономике. В то же время страны опасаются, что даже если они снизят добычу, государства, не входящие в картель (например, Россия), просто займут их место на мировом рынке.
Кроме того, в ОПЕК входят страны, чьи отношения с каждым годом становятся все хуже. Речь в первую очередь об Иране и Саудовской Аравии. Они расходятся по широкому кругу вопросов — от веры (иранцы — шииты, саудиты — сунниты) до того, как закончить гражданскую войну в Сирии, и кто из двух государств — настоящий лидер на Ближнем Востоке. Пока Иран жил под санкциями, он не мог наращивать добычу нефти, но в 2016 году санкции были сняты. Это отличная возможность для Ирана увеличить долю на рынке — и ограничение добычи в его планы до последнего времени не входило.
В результате ОПЕК оказалась в глубоком кризисе. Некогда могущественный картель с 2008 года ни разу не принимал решения о сокращении квот на добычу нефти — даже когда цены упали до 40 долларов за баррель. В декабре 2016-го ОПЕК даже отказалась от официального ориентира добычи нефти картелем — потому что каждая страна не считалась со своими квотами и пыталась залить рынок собственной дешевой нефтью.
По идее, соглашение об ограничении добычи может сдвинуть дело с мертвой точки. Согласно договоренностям, добыча нефти участниками картеля не должна превышать 32,5-33,0 млн баррелей в сутки, что в целом благоприятно для нефтяных котировок. В тоже время, сокращение добычи несущественно (700 тыс. баррелей в сутки), как отмечает The New York Times, — всего 1% от мирового производства. Также, нижняя граница указанного диапазона (32,5 млн баррелей в сутки) соответствует объему добычи ОПЕК в конце 2015 года, а на тот момент это был исторический максимум.
Кроме того, какие именно страны и как должны будут сократить производство, ОПЕК решит только на встрече в ноябре — и не исключено, что там договориться будет гораздо сложнее. Тем не менее, цены на нефть после объявления о соглашении сразу же выросли на 5%.
Оптимизма добавляет тот факт, что у ОПЕК, кажется, появилось понимание, как именно сокращать добычу. В частности, представители картеля сказали, что особые условия будут созданы для Ирана, чья экономика восстанавливается после санкций, Ливии, где продолжается гражданская война, и Нигерии. Это означает, что существенная часть сокращения, видимо, ляжет на Саудовскую Аравию. Раньше королевство снижать добычу отказывалось, а кроме того, не выступало против низких цен на нефть, которые — теоретически — должны были вытолкнуть с рынка неэффективных производителей. Также важно, что на встречу в ноябре ОПЕК пригласила крупные нефтяные страны, не входящие в картель, например Россию. Возможно, она также возьмет на себя какие-то обязательства — что увеличит значимость принятого решения.
В тоже время, потенциальное снижение добычи нефти странами, входящими в ОПЕК, поддержит нефтяные котировки, но не является панацеей от их снижения. Выполнение достигнутого соглашения в среднесрочной перспективе наверняка приведет к повышению цен на топливо, что может стать причиной ускорения инфляции в США, а это, в свою очередь, при прочих равных условиях увеличивает вероятность ужесточения монетарной политики ФРС . Повышение Федрезервом ставок приведет, скорее всего, к укреплению доллара США, что в свою очередь окажет давление на нефтяные котировки.
Стоит учитывать и то, что при росте цен на нефть выше отметки $50 за баррель могут активизироваться производители сланцевой нефти в США, что ограничит возможность дальнейшего роста котировок.
Скорее всего чрезмерного роста стоимости нефти на ожиданиях ограничения добычи ждать, вероятно, не стоит, так как неопределенность еще сохраняется. Однако, принципиальное решение картеля является мощным фактором поддержки для рынка нефти.